核心结论 · 回撤
修复仍被压在20日均线下方，反弹未升级为转强
11月2日两个指数当日与近5日同向上涨，但0/2站上20日均线，单日修复覆盖面完整而中期转强证据缺失，维持反弹判断；前日利率回落与当日上涨同向，仅与折现率缓解假说相容，不能归因。
判断依据截至 2026-11-02T16:00:00+08:00 · 新变化尚未完成核验，保留原判断 · 主观置信度 60%
2/2个指数上涨，2/2个近5日上涨，0/2个站上20日均线。 [1] [2] 2026-11-02恒生指数当日+0.424565%、收于23393.32，恒生国企当日+0.558239%、收于7906.11，两指数近5日均上涨，但0/2个指数站上20日均线，恒生指数仍低于其20日均线23708.5345。当日、5日与均线位置出自同一重叠价格序列，不能当作独立证据。可确认的是短期修复覆盖两个指数且方向一致，而中期位置仍压在均线下方，单日修复的证据强于中期转强的证据。
恒生指数收于23393.32，20日均线23708.53，本期低点23271.26；收盘位于日内区间45%。 [1] 恒生指数收于23393.32，低于20日均线23708.53，本期低点23271.26，收盘位于日内区间45%。日内收盘位置不能确认买卖盘力量或抛压是否持续，贴近本期低点不意味着没有下行缓冲，历史低点也不是价格下限。这条证据的用途是给出改判边界：到期收盘若跌破本期低点，则修复失败、弱势重新确认。
美国10年期国债收益率从4.98%变为4.94%（-4基点），恒生指数当日+0.42%。 [3] [1] 美国10年期国债收益率截至2026-10-30从前值4.98%降至4.94%（-4基点），为前日观测；恒生指数2026-11-02当日+0.424565%。利率下降降低折现率、提高未来现金流的现值，利率回落与股价上涨方向同向，与折现率缓解假说相容；但两个观测日期不同，不能归因，也不能凭当日涨幅大小评判传导强度，本期仅将其视为与修复相容的背景条件。
解释排序：短期修复但中期未转强：两指数单日与5日窗口均为正而仍低于20日均线，修复方向一致，转强证据缺失（当日、5日与均线来自重叠价格序列，只能确认方向组合；利率同向仅相容，折现率机制未被识别）
缺失证据：盈利预测修正记录；指数盈利收益率以计算股权风险溢价；基金仓位、拥挤度与衍生品定价数据
改判线：恒生指数收盘在2026-11-30低于23271.26点时：提高弱势判断的置信度。
入账预测与下一次验证
本期判断已登记到公开预测账本。 方法升级沿用首次登记，不重复计分。 查看编号、期限与到期结果。
20个交易日后（2026-12-04），恒生指数预计不低于24481.86点。
当日、近5日与20日均线位置的加权方向分为+0.60；当前状态为趋势内回撤。
2026-12-04收盘若低于24481.86点，原判断失效。60个交易日后（2027-02-02），恒生指数预计不低于24481.86点。
当日、近5日与20日均线位置的加权方向分为+0.60；当前状态为趋势内回撤。
2027-02-02收盘若低于24481.86点，原判断失效。短期改判信号
恒生指数下一交易日收盘能否高于24740.18，并有超过半数观察指数高于20日均线。两者同时满足，才支持修复继续扩散；若跌破本期低点24349.30，则下调承接判断。
下一次验证：完整情景与条件
- 主判断：趋势内回撤恒生指数收盘仍在24349.30与24740.18之间，维持本期判断。
- 上调判断：价格突破 + 趋势扩散恒生指数收盘高于24740.18，且观察指数中超过半数站上20日均线，上调为更广泛的趋势修复。
- 下调判断：收盘跌破本期低点恒生指数收盘低于24349.30，承接失效，按下行风险扩大处理。