公司研究 / 红利
行情与分红截至 2026-10-26 · 历史研究于2026-09-13 · 六只自选股票
股息达线不等于现在就买。 先看价格与分红能否匹配，再核对派息节奏和经营现金流。
主表按A股持有超过一年、港股通个人投资者28%税负情景计算。短期A股持有者可能承担10%或20%红利税。
| 标的 | 现价 | 建议动作 | 税后股息率 | 核心逻辑 |
|---|---|---|---|---|
| 中国神华AA股 | 50.15人民币 | 列入建仓备选查看逻辑 | 5.96%减息20%：4.77% | 税后股息率5.96%达到5.5%观察线；减息20%后仅4.77%，先核对分红覆盖 |
| 大秦铁路A股 | 4.90人民币 | 等待回落查看逻辑 | 4.53%减息20%：3.62% | 税后股息率4.53%低于5.5%观察线；减息20%后为3.62%。历史分红不变时，观察价约4.03元 |
| 中国移动AA股 | 101.30人民币 | 等待回落查看逻辑 | 4.65%减息20%：3.72% | 税后股息率4.65%低于5.0%观察线；减息20%后为3.72%。历史分红不变时，观察价约94.22元 |
| 长江电力A股 | 29.86人民币 | 等待回落查看逻辑 | 3.35%减息20%：2.68% | 税后股息率3.35%低于3.5%观察线；减息20%后为2.68%。历史分红不变时，观察价约28.57元 |
| 中国海洋石油港股 | 23.94港元 | 等待回落查看逻辑 | 4.48%减息20%：3.58% | 税后股息率4.48%低于5.0%观察线；减息20%后为3.58%。历史分红不变时，观察价约21.46港元 |
| 陕西煤业A股 | 26.55人民币 | 暂不新买查看逻辑 | 3.64%减息20%：2.91% | 税后股息率3.64%低于6.0%观察线；减息20%后为2.91%。历史分红不变时，观察价约16.12元 |
列入建仓备选。 税后股息率5.96%达到5.5%观察线；减息20%后仅4.77%，先核对分红覆盖。 按已除息TTM与所选税收情景，达到观察线。股息率5.96%只说明历史分红相对现价的比例，不保证未来能收到同样金额。
每股人民币；最近两次不一定在一年内，人工预测不是已确认股息。
煤价、销量和资本开支决定可分配现金；特殊分红不能视为永久股息。
若历史分红维持不变，5.5%观察线对应54.36元；当前还需回落0.00%。这不是目标价。
本次来源未列出待实施分红
2025-10-26 < 除息日 <= 2026-10-26
等待回落。 税后股息率4.53%低于5.5%观察线；减息20%后为3.62%。历史分红不变时，观察价约4.03元。 按已除息TTM与所选税收情景，尚未达到。股息率4.53%只说明历史分红相对现价的比例，不保证未来能收到同样金额。
每股人民币；最近两次不一定在一年内，人工预测不是已确认股息。
煤炭运量、运价和维护性资本开支影响现金流；股价下跌本身不是分红改善。
若历史分红维持不变，5.5%观察线对应4.03元；当前还需回落17.71%。这不是目标价。
本次来源未列出待实施分红
2025-10-26 < 除息日 <= 2026-10-26
等待回落。 税后股息率4.65%低于5.0%观察线；减息20%后为3.72%。历史分红不变时，观察价约94.22元。 按已除息TTM与所选税收情景，尚未达到。股息率4.65%只说明历史分红相对现价的比例，不保证未来能收到同样金额。
每股人民币；最近两次不一定在一年内，人工预测不是已确认股息。
看主营现金流减网络与算力资本开支后的自由现金流，注意A股分红人民币换算口径。
若历史分红维持不变，5.0%观察线对应94.22元；当前还需回落6.99%。这不是目标价。
本次来源未列出待实施分红
2025-10-26 < 除息日 <= 2026-10-26
等待回落。 税后股息率3.35%低于3.5%观察线；减息20%后为2.68%。历史分红不变时，观察价约28.57元。 按已除息TTM与所选税收情景，尚未达到。股息率3.35%只说明历史分红相对现价的比例，不保证未来能收到同样金额。
每股人民币；最近两次不一定在一年内，人工预测不是已确认股息。
来水、发电量、电价和财务费用影响利润；高分红预期仍需现金流兑现。
若历史分红维持不变，3.5%观察线对应28.57元；当前还需回落4.32%。这不是目标价。
本次来源未列出待实施分红
2025-10-26 < 除息日 <= 2026-10-26
等待回落。 税后股息率4.48%低于5.0%观察线；减息20%后为3.58%。历史分红不变时，观察价约21.46港元。 按已除息TTM与所选税收情景，尚未达到。股息率4.48%只说明历史分红相对现价的比例，不保证未来能收到同样金额。
每股港元；最近两次不一定在一年内，人工预测不是已确认股息。
实现油价、产量、桶油成本和资本开支共同决定股息。港股通个人税负与直接持有不同。
若历史分红维持不变，5.0%观察线对应21.46港元；当前还需回落10.38%。这不是目标价。
本次来源未列出待实施分红
2025-10-26 < 除息日 <= 2026-10-26
暂不新买。 税后股息率3.64%低于6.0%观察线；减息20%后为2.91%。历史分红不变时，观察价约16.12元。 按已除息TTM与所选税收情景，股息率偏低。股息率3.64%只说明历史分红相对现价的比例，不保证未来能收到同样金额。
每股人民币；最近两次不一定在一年内，人工预测不是已确认股息。
重点看煤炭售价、成本和投资支出；利润下行时高历史股息率可能失真。
若历史分红维持不变，6.0%观察线对应16.12元；当前还需回落39.30%。这不是目标价。
本次来源未列出待实施分红
2025-10-26 < 除息日 <= 2026-10-26
仅改变假设，不是未来分红预测，也不生成委托或仓位指令。
回测结论
近期五只A股中，阈值法有2只跑赢同股持有；其余落后。收益并不稳定来自择时，公司的涨跌周期影响更大。
5只固定股票，各自独立回测的算术平均
同一期间，包含现金股息和费用
更少参与不等于更高收益
优先修复数据和提醒可靠性；保留税负与分红下降压力测试，不推广为自动买卖策略。
原包没有历年未来分红预测，也没有完整买卖规则。 这里保留原阈值，以当时已经除息的TTM作历史代理；不是原预测模型的精确重现。
2023-02-01至2026-09-11 · 累计收益，含税费与现金股息
| 股票 | 原阈值代理 | 分红八折 | 持有 | 超持有 / 百分点 | 最大回撤：阈值 / 持有 |
|---|---|---|---|---|---|
| 中国神华AA股 · 人民币 | +85.75% | +83.52% | +97.81% | -12.05 | -21.18% / -19.73% |
| 陕西煤业A股 · 人民币 | +111.01% | +82.91% | +62.27% | +48.74 | -16.49% / -27.48% |
| 大秦铁路A股 · 人民币 | +18.91% | +9.00% | -8.14% | +27.04 | -19.18% / -29.16% |
| 中国移动AA股 · 人民币 | +7.37% | -1.35% | +46.13% | -38.76 | -18.76% / -19.93% |
| 长江电力A股 · 人民币 | +33.56% | +2.04% | +52.87% | -19.32 | -13.02% / -14.15% |
| 中国海洋石油港股 · 港元 | +164.22% | +101.45% | +141.72% | +22.50 | -19.92% / -29.16% |
2018至2022年 · 累计收益，含税费与现金股息
| 股票 | 原阈值代理 | 分红八折 | 持有 | 超持有 / 百分点 | 最大回撤：阈值 / 持有 |
|---|---|---|---|---|---|
| 中国神华AA股 · 人民币 | +105.92% | +82.69% | +46.53% | +59.38 | -36.41% / -41.32% |
| 陕西煤业A股 · 人民币 | +59.15% | +44.33% | +150.87% | -91.72 | -27.11% / -29.36% |
| 大秦铁路A股 · 人民币 | +7.37% | +6.52% | -1.33% | +8.69 | -21.04% / -24.91% |
| 中国移动A | 上市历史不足，不补上市前行情 | ||||
| 长江电力A股 · 人民币 | +64.04% | +9.38% | +55.13% | +8.91 | -15.94% / -15.94% |
| 中国海洋石油港股 · 港元 | +32.00% | +51.64% | +13.63% | +18.37 | -28.96% / -53.43% |
完整可用区间 · 累计收益，含税费与现金股息
| 股票 | 原阈值代理 | 分红八折 | 持有 | 超持有 / 百分点 | 最大回撤：阈值 / 持有 |
|---|---|---|---|---|---|
| 中国神华AA股 · 人民币 | +272.91% | +240.63% | +165.57% | +107.34 | -36.41% / -41.32% |
| 陕西煤业A股 · 人民币 | +231.10% | +164.01% | +301.58% | -70.49 | -32.48% / -29.36% |
| 大秦铁路A股 · 人民币 | +25.83% | +24.63% | -6.98% | +32.80 | -21.04% / -24.91% |
| 中国移动AA股 · 人民币 | +9.40% | -1.35% | +53.26% | -43.86 | -18.75% / -19.94% |
| 长江电力A股 · 人民币 | +110.35% | +11.59% | +124.36% | -14.01 | -15.94% / -15.94% |
| 中国海洋石油港股 · 港元 | +276.28% | +235.65% | +170.15% | +106.14 | -28.96% / -53.43% |
近期优势集中于陕西煤业、大秦铁路；中国移动和长江电力因等待或提前退出错过不少涨幅。 港股这里只有中国海洋石油一只，不能外推为港股总体有效。
分红打八折后，近期0/6只收益改善；回撤较小往往伴随更多空仓。暂不把它替换为默认策略。
单边费用翻倍后，逐股对照仍可查看。八折情景并没有稳定提高近期收益， 因此不自动替换原阈值；更小回撤常来自低仓位，不能只挑回撤指标宣传。
把愿意接受的现金回报率换算成参考价格，有助于约束追涨冲动； 但股息率的分子会变，股价下跌与派息稳定必须同时研究。它是估值筛子，不是判断公司价值的完整方法。
过去365天已除息、最近两次合计、已公告待实施、人工未来预估，不能混成同一个“已验证DPS”。
上一次中期派息滑出365天窗口，而新一笔尚未除息， 会使TTM暂时变小。此时先核对派息节奏，不自动把它判成“股价偏贵，应止盈”。
原人工预估每股1.55港元，在24.38港元现价下， 按20%税负是5.09%；按港股通个人28%情景则约4.58%，不再达到5%观察线。
分红打八折后，近期0/6只收益改善；回撤较小往往伴随更多空仓。暂不把它替换为默认策略。
TTM未过滤未来和过期事件；明确为零的预测被旧值替代； 提醒重新启用逻辑错误；推送失败仍记已发送；修改配置后可能展示缓存建议。网站改为公开观察结果， 不导入原来的飞书地址或Windows任务，不发送自动买卖指令。