市场研究 / 每日收盘

A 股收盘报告

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交易日 2026-11-04 · 15:00 收盘 · 解读整理于 2026-11-04 17:48（北京时间）

核心结论

指数仍在分化，机会取决于强势方向能否扩散

我的判断：下一交易日仍以分化看待，先分清强弱方向，不把指数反弹等同于所有股票的机会。当前值得优先研究的是半导体、贵金属，重点是它们的强势能否延续，而不是把跌得多当作机会。

下跌个股占比13.9%

763 跌 / 4611 涨

沪深300近20日-5.88%

收盘 4101.34

中证1000相对沪深300+2.36 个百分点

前日 -1.51 个百分点

一、行情为什么走成这样

指数走势分化相对强弱改变观察修复能否扩散

参与范围：指数方向与个股表现要一起看

上证当日+2.16%；同花顺统计中4611只上涨、763只下跌、118只持平。上涨能否延续，要看参与范围是否扩大；若只有少数方向上涨，应继续按结构性行情判断。 [7]

小盘相对占优，下一步看强势是否保持

中证1000+4.67%，沪深300+2.31%，相差+2.36个百分点；前日差值为-1.51个百分点。当前相对强弱已出现变化，不能沿用上一期排序。小市值公司的盈利增长和现金流必须单独核对，低PEG并不能抵消价格趋势与流动性压力。 [4] [2]

收盘位置决定修复的成色

上证从日内低点3590.80回到3686.17，回升95.37点；创业板从2376.28回到2544.73。不过，上证20日均线在3707.63，创业板20日均线在2700.66。下一交易日要看收盘能否继续保持在关键均线上方。 [1] [5]

二、板块与情绪：强在哪里，弱在哪里

4611 家上涨118 家平盘763 家下跌

涨停 120 家，跌停 11 家；跌超5%的有 46 家，涨超5%的有 1111 家。指数从低点回升后，继续看上涨范围能否保持。[7]

强势集中在半导体、贵金属，不能概括成整个科技板块转强。半导体成交活跃也不代表上涨，成交与方向要一起看。 [7]

半导体+10.55%成交 2672.35 亿元
贵金属+10.08%成交 286.12 亿元
电子化学品+9.00%成交 310.53 亿元
油气开采及服务-0.14%成交 62.62 亿元
保险-0.69%成交 83.45 亿元
饮料制造-1.47%成交 126.98 亿元
白酒-1.67%成交 229.28 亿元

三、外围联动：下一步看什么变化

本期尚未取得可核对的隔夜资料，不把外围消息作为本期涨跌的已确认原因。

四、机会：有主次，也有成立条件

半导体：优先观察强势延续

当日+10.55%，近5日-3.69%，近30日-18.05%。它已经在弱市中体现相对强度；研究重点是上涨能否由盈利和订单兑现支持，而非只靠题材延续。 [7]

观察条件 下一交易日仍强于大盘，并从少数个股扩散到板块；若明显转弱，这条线索降级。

贵金属：观察能否跟上主线

当日+10.08%，近5日+1.36%，近30日-21.09%。它已经在弱市中体现相对强度；研究重点是上涨能否由盈利和订单兑现支持，而非只靠题材延续。 [7]

观察条件 下一交易日仍强于大盘，并从少数个股扩散到板块；若明显转弱，这条线索降级。

小盘修复：等相对强弱先改变

本期中证1000相对沪深300+2.36个百分点。若相对强势继续保持，才值得进一步拆解其中的行业和盈利驱动。 [4] [2]

观察条件 先看中证1000不再跑输沪深300，再研究业绩与现金流能支撑估值的公司。

对小市值 + 低PEG研究：先排查利润是不是一次性、经营现金流能否跟上、成交是否足以承接波动。优先研究有业绩支撑的相对强势公司；不因指数回升、跌幅大或估值低就直接得出便宜的结论。

五、风险：哪些变化会让判断更差

修复失败

上证3590.80是本期日内低点。若下一交易日收盘跌破，说明这次承接被否定，下行风险应上调。 [1]

强势方向也有回撤压力

领涨的半导体近30日已涨-18.05%，强势与低风险是两回事。若高位放量却不能继续走强，要警惕收益预期回落。 [7]

六、下一交易日怎么看

主判断

震荡分化，先看强弱变化

优先看更多指数能否站上20日均线、相对强势是否延续；若只有少数方向支撑，则仍按局部行情看。

转强条件

价格修复与风格改善同时出现

上证收复3707.63（本期20日均线），且中证1000不再跑输沪深300，才把判断向更广泛修复调整。

转弱条件

前低失守，承接被否定

上证收盘跌破3590.80，或小盘相对弱势进一步扩大，当前修复假设降级。不能用盘中拉升抵消收盘走弱。

七、昨日判断反思

2026-11-03 的原始判断

  • 大小盘分化是否延续 反驳

    中证1000相对沪深300+2.36个百分点。大小盘强弱发生变化，不能继续沿用上一期的风格判断。

  • 多数指数的方向是否延续 反驳

    0个指数延续前一期方向，6个反向。前一期的涨跌方向没有普遍延续，下一期应重新看收盘结构。

  • 沪深300低开后能否收高于开盘 支持

    沪深300开盘4007.35、收盘4101.34，前收盘4008.87。低开后的修复出现。