核心结论 · 防守
当日全线下跌，中期弱势结构仍主导
10月29日两个指数当日下跌、近5日仍为上涨但均低于20日均线，短期窗口与中期位置背离，中期弱势仍是主导状态；前日利率上行与当日下跌方向同向但日期不同，尚不能归因。
判断依据截至 2026-10-29T16:00:00+08:00 · 本次已独立核验 · 主观置信度 65%
0/2个指数上涨，2/2个近5日上涨，0/2个站上20日均线。 [1] [2] 2026-10-29两个指数当日均下跌（恒生指数-0.589656%，恒生国企-0.461649%），近5日均为上涨，但0/2个指数站上20日均线。当日、5日与均线位置来自同一重叠价格序列，不能当作独立证据。可确认的观测是：当日全线下跌，短期5日窗口为正而中期位置仍低于20日均线，短期窗口与中期位置背离；在本期证据内中期弱势更为明确。前一交易日的单日方向未被本期证据覆盖，不在此作为事实陈述。
恒生指数收于22958.65，20日均线23803.43，本期低点22928.27；收盘位于日内区间12%。 [1] 恒生指数收于22958.65，低于20日均线23803.43，本期低点为22928.27，收盘位于日内区间12%。收盘贴近本期低点只是同一价格序列内的相对位置描述，重叠的价格窗口不构成独立证据，也不排除价格波动中的噪声成分；本期低点不定义价格下限或下跌缓冲，日内低位本身不能确认抛压将持续。这条证据的用途只是给出明确改判边界：到期收盘若低于本期低点22928.27，应认定弱势进一步确认。
美国10年期国债收益率从4.99%变为5.05%（+6基点），恒生指数当日-0.59%。 [3] [1] 美国10年期国债收益率在2026-10-28从前值4.99%升至5.05%（+6基点），为前日观测；恒生指数2026-10-29当日-0.589656%。利率上行与股价下跌方向同向，与折现率抬高压制估值的假说相容，但日期不同且不能据此归因，其它传导与共同驱动未被识别，只能说本期没有与折现率压力相矛盾的价格证据。
解释排序：修复未延续、中期弱势主导：当日全线下跌且贴近本期低点，两指数仍低于20日均线，短期5日上涨不足以改变中期位置（当日与均线窗口来自重叠价格序列，只能确认方向组合，驱动机制未被识别，利率同向仅相容不能归因）
缺失证据：盈利预测修正记录；指数盈利收益率以计算股权风险溢价；基金仓位、拥挤度与衍生品定价数据
改判线：恒生指数收盘在2026-11-26低于22928.27点时：提高弱势判断的置信度。
入账预测与下一次验证
本期判断已登记到公开预测账本。 方法升级沿用首次登记，不重复计分。 查看编号、期限与到期结果。
20个交易日后（2026-11-26），恒生指数预计低于22958.65点。
当日、近5日与20日均线位置的加权方向分为-0.30；当前状态为偏弱震荡。
2026-11-26收盘若不低于22958.65点，原判断失效。60个交易日后（2027-01-25），恒生指数预计低于22958.65点。
当日、近5日与20日均线位置的加权方向分为-0.30；当前状态为偏弱震荡。
2027-01-25收盘若不低于22958.65点，原判断失效。短期改判信号
恒生指数下一交易日收盘能否高于23803.43，并有超过半数观察指数高于20日均线。两者同时满足，才支持修复继续扩散；若跌破本期低点22928.27，则下调承接判断。
下一次验证：完整情景与条件
- 主判断：偏弱震荡恒生指数收盘仍在22928.27与23803.43之间，维持本期判断。
- 上调判断：价格突破 + 趋势扩散恒生指数收盘高于23803.43，且观察指数中超过半数站上20日均线，上调为更广泛的趋势修复。
- 下调判断：收盘跌破本期低点恒生指数收盘低于22928.27，承接失效，按下行风险扩大处理。