煤炭、电力的生产和销售,铁路、港口和船舶运输,煤制烯烃等业务。
当时价格 42.54 港元 · 2026-10-16
营收同比保持正增长；当前PE与PS均处于规则设定的较低区间
市盈率 14.8倍；市销率（历史口径） 2.99倍；估值仍值得进一步核对，尚不证明绝对低估
仍需警惕：可比财报历史不足，无法充分判断盈利持续性
近期变化：估值吸引力改善；公司规模排序改善
一种可能的解释是：收入与利润增速差距不大，暂未观察到明显经营杠杆；仍需分产品收入和费用数据确认。
最新报告期营收同比7.9%、利润同比1.9%；0个可比期的财务持续性为50.0分。
什么会改变看法：下一可比报告期营收增速低于10%；财务持续性分数降至50以下；利润保持增长但经营现金流转负
确定性候选排名、风险门禁、财务质量和估值条件
把它作为待继续核对的研究线索。先排除“可比财报历史不足，无法充分判断盈利持续性”；失效条件出现或依据仍不完整时，停止沿用当前判断。
当前因果链只使用聚合财务、行情和风险扫描。它能说明指标之间是否相互支持，不能证明销量、提价、并购或管理动作是增长原因。
只展示真实公开依据和前向结果。样本不足时保留观察记录，不把短期结果称为胜率。
腾讯控股，在低估值质量中综合得分比中国神华低7.4分
| 公司 | 行业 | 内部排序分 |
|---|---|---|
| 腾讯控股 | 通讯服务-媒体与娱乐-互动媒体与服务-互动媒体与服务 | 52.2 |
| 美图公司 | 通讯服务-媒体与娱乐-互动媒体与服务-互动媒体与服务 | 45.7 |
| 汇量科技 | 通讯服务-媒体与娱乐-媒体-广告 | 40.0 |
排序分只用于同市场、同日比较，不代表上涨概率。
页面只展示可回查的公开来源；研究过程中的内部记录不作为结论依据。
逻辑成立仍待验证：当前因果链只使用聚合财务、行情和风险扫描。它能说明指标之间是否相互支持，不能证明销量、提价、并购或管理动作是增长原因。
已观察事实：最新报告期营收同比7.9%、利润同比1.9%；0个可比期的财务持续性为50.0分。
可能机制（未证实）：收入与利润增速差距不大，暂未观察到明显经营杠杆；仍需分产品收入和费用数据确认。
需要留意：当前缺少销量、价格、产品结构、并购和低基数拆分，不能把同比增长直接归因于主营需求改善。
什么会推翻：下一可比报告期营收增速低于10%；财务持续性分数降至50以下
已观察事实：利润同比1.9%，经营现金流同比6.1%，毛利率29.9%。
可能机制（未证实）：经营现金流与利润同向只能作为质量线索；真正的因果仍取决于回款、存货、预付款和一次性现金项目。
需要留意：利润与经营现金流当前同向，暂未出现方向性背离；但同比增速不能替代现金含量、应收和存货核对。
什么会推翻：利润保持增长但经营现金流转负；毛利率较当前水平下降超过3个百分点
已观察事实：当前PE 14.8倍、PS 3.0倍，资产负债率39.9%。
可能机制（未证实）：当前估值处于规则较低区间，对增长放缓的容忍度可能相对更高，但低估值也可能反映周期或治理风险。
需要留意：PE和PS不能跨行业直接比较；当前同行样本和业务口径不足以证明绝对低估或高估。
什么会推翻：利润增速明显回落而估值仍处于规则高位；资产负债率升至70%以上或出现重大再融资
绝对指标 95.0% · 同行百分位 5.0% · 市场风格叠加 20.0% · 增长可靠性 100.0%。分数只用于同市场、同日排序。
| 维度 | 贡献分 | 实际权重 | 绝对分 | 同行百分位 |
|---|---|---|---|---|
| 成长 | 1.4 | 7.0% | 21.4 | 0.0% |
| 质量 | 13.6 | 26.0% | 53.3 | 33.3% |
| 估值 | 17.4 | 32.0% | 52.0 | 100.0% |
| 市值 | 7.8 | 9.0% | 87.8 | 66.7% |
| 动量 | 2.3 | 6.0% | 37.8 | 33.3% |
| 风险 | 17.1 | 20.0% | 84.7 | 100.0% |
排名：明显领先，领先候补7.4分 · 分数变化：估值+2.1分；市值+0.9分 · 当前市场状态：防御。
条件观察 · 胶着。
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