A股 · 301190 · 当日研究

善水科技

染料中间体、农药和医药中间体的研发、生产及销售

数据截至 2026-10-19财报截至 2026-06-30 历史记录

当时价格 53.80 人民币 · 2026-10-19

谨慎观察

营收同比超过30%，业务扩张速度较快；利润增速明显高于营收，盈利弹性较强

市盈率 100.0倍；市销率（历史口径） 12.25倍；市盈率达到35倍，需谨慎核对增长能否支撑价格；市销率达到8倍，需谨慎核对增长能否支撑价格；近60日价格波动较大，年化波动率107.9%

仍需警惕：估值处于规则设定的较高区间

近期变化：首次进入当前观察名单

一种可能的解释是：利润增速显著高于收入，可能来自利润率改善、低基数、费用变化或非经常项目；聚合数据无法区分。

对应的原始观察

最新报告期营收同比56.4%、利润同比78.2%；4个可比期的财务持续性为61.6分。

什么会改变看法：下一可比报告期营收增速低于10%；财务持续性分数降至50以下；利润保持增长但经营现金流转负

以前怎么看这家公司

这是现有档案中这家公司的首次观察。

暂无经过同口径核验的产业周期相似案例；同公司以前进入观察不等于处于相似历史情景。

核对财务数字与统计期

营收同比56.4%

利润同比78.2%

经营现金流同比158.4%

ROE4.3%

PE / PS100.0 / 12.3

数据日期2026-10-19

查看当时的完整结论

谨慎观察

确定性候选排名、风险门禁、财务质量和估值条件

依据仍在补充

现在怎么用

把它作为待继续核对的研究线索。先排除“估值处于规则设定的较高区间”；失效条件出现或依据仍不完整时，停止沿用当前判断。

逐项核对依据与疑点

当前因果链只使用聚合财务、行情和风险扫描。它能说明指标之间是否相互支持，不能证明销量、提价、并购或管理动作是增长原因。

关键依据

营收同比超过30%，业务扩张速度较快
利润增速明显高于营收，盈利弹性较强
经营现金流同比增长20%以上

主要风险

当前缺少销量、价格、产品结构、并购和低基数拆分，不能把同比增长直接归因于主营需求改善。
利润与经营现金流当前同向，暂未出现方向性背离；但同比增速不能替代现金含量、应收和存货核对。
PE和PS不能跨行业直接比较；当前同行样本和业务口径不足以证明绝对低估或高估。
估值处于规则设定的较高区间
20日涨幅较大，短期追高风险上升
60日年化波动较高，价格可能大幅震荡

仍未知

增长由销量、价格、产品结构、并购还是低基数驱动
应收账款、存货和资本开支是否与收入同步变化
管理层指引及至少2家同口径同行的变化

判断失效条件

下一可比报告期营收增速低于10%
财务持续性分数降至50以下
利润保持增长但经营现金流转负
毛利率较当前水平下降超过3个百分点
利润增速明显回落而估值仍处于规则高位
资产负债率升至70%以上或出现重大再融资

这项判断被验证到哪一步

公开依据3项可回查 · 基础依据

证据完整性依据仍在补充

20日结果积累中，还需15个有效快照

60日结果积累中，还需55个有效快照

只展示真实公开依据和前向结果。样本不足时保留观察记录，不把短期结果称为胜率。

同市场候补对照

四会富仕，在中小盘成长中综合得分比善水科技低2.1分

公司	行业	内部排序分
四会富仕	制造业-计算机、通信和其他电子设备制造业	56.5
威尔高	制造业-计算机、通信和其他电子设备制造业	54.1
海通发展	交通运输、仓储和邮政业-水上运输业	54.0

排序分只用于同市场、同日比较，不代表上涨概率。

公开来源

页面只展示可回查的公开来源；研究过程中的内部记录不作为结论依据。

方法、评分与完整推理边界

从事实到判断：这条逻辑怎么成立

逻辑成立仍待验证：当前因果链只使用聚合财务、行情和风险扫描。它能说明指标之间是否相互支持，不能证明销量、提价、并购或管理动作是增长原因。

增长为什么可能延续？ · 持续性待验证

已观察事实：最新报告期营收同比56.4%、利润同比78.2%；4个可比期的财务持续性为61.6分。

可能机制（未证实）：利润增速显著高于收入，可能来自利润率改善、低基数、费用变化或非经常项目；聚合数据无法区分。

需要留意：当前缺少销量、价格、产品结构、并购和低基数拆分，不能把同比增长直接归因于主营需求改善。

什么会推翻：下一可比报告期营收增速低于10%；财务持续性分数降至50以下

利润增长有没有现金支持？ · 支持但未证实

已观察事实：利润同比78.2%，经营现金流同比158.4%，毛利率34.4%。

可能机制（未证实）：经营现金流与利润同向只能作为质量线索；真正的因果仍取决于回款、存货、预付款和一次性现金项目。

需要留意：利润与经营现金流当前同向，暂未出现方向性背离；但同比增速不能替代现金含量、应收和存货核对。

什么会推翻：利润保持增长但经营现金流转负；毛利率较当前水平下降超过3个百分点

当前价格隐含什么要求？ · 要求较高

已观察事实：当前PE 100.0倍、PS 12.3倍，资产负债率10.8%。

可能机制（未证实）：当前估值要求增长持续兑现；如果利润增速向常态回落，估值对业绩偏差会更敏感。

需要留意：PE和PS不能跨行业直接比较；当前同行样本和业务口径不足以证明绝对低估或高估。

什么会推翻：利润增速明显回落而估值仍处于规则高位；资产负债率升至70%以上或出现重大再融资

仍缺的关键证据：增长由销量、价格、产品结构、并购还是低基数驱动；应收账款、存货和资本开支是否与收入同步变化；管理层指引及至少2家同口径同行的变化

评分拆解

绝对指标 65.0% · 同行百分位 35.0% · 市场风格叠加 20.0% · 增长可靠性 100.0%。分数只用于同市场、同日排序。

维度	贡献分	实际权重	绝对分	同行百分位
成长	20.9	23.0%	91.8	88.9%
质量	18.7	26.0%	62.8	88.9%
估值	0.3	16.0%	0.0	5.6%
市值	2.3	5.0%	18.3	100.0%
动量	3.2	10.0%	20.0	55.6%
风险	13.2	20.0%	48.0	100.0%

排名：领先，领先候补2.1分 · 分数变化：首次进入当前候选池 · 当前市场状态：防御。

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